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O debate macroeconômico contemporâneo apresenta críticas e restrições à interpretação da curva de Phillips baseada na hipótese da taxa natural de desemprego. Contudo, de acordo com Mankiw e outros economistas, períodos de recessão prolongada:
Reduzem apenas a inflação futura, logo, não alteram a taxa natural de desemprego.
Influenciam o desemprego futuro, logo, podem alterar a taxa natural de desemprego, que depende da história.
Mantém a taxa natural de desemprego e comprovam que a inflação é um fenômeno puramente monetário, de modo que a curva de Phillips não possui relevância para a análise do mundo real.
Não alteram a taxa natural de desemprego, pois não alteram competências dos trabalhadores e o processo de determinação dos salários.
Não alteram a taxa natural de desemprego, pois alteram competências dos trabalhadores e o processo de determinação dos salários.