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Em uma pequena economia aberta, exportadores vendem divisas aos bancos comerciais, que creditam depósitos à vista em moeda doméstica; em seguida, o Banco Central adquire essas divisas dos bancos, expandindo a base monetária.
Posteriormente, para esterilizar esse efeito, vende títulos públicos no mercado aberto. Adicionalmente, a elevação da taxa de juros induz os bancos a reduzir a razão reservas voluntárias/depósitos à vista, elevando o multiplicador monetário.
À luz desses mecanismos, assinale a afirmativa correta.
A compra inicial de divisas destrói meios de pagamento, e a esterilização apenas aprofunda essa contração.
A venda de títulos públicos ao público sempre anula integralmente qualquer expansão de M1, ainda que o multiplicador monetário se altere.
A venda de títulos públicos ao público aumenta diretamente os meios de pagamento, porque títulos públicos compõem M1.
A compra de divisas expande os meios de pagamento; a venda de títulos esteriliza a base, mas M1 pode não voltar ao nível inicial se o multiplicador aumentar.
A operação cambial só afeta o setor externo, sem impacto sobre liquidez doméstica ou agregados monetários.