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Nos três primeiros anos do governo Lula, pôdese observar uma sobrevalorização da moeda doméstica frente ao Dólar. Esse comportamento da moeda Real pode ser explicado, em parte:
pela redução da taxa de juros interna.
pelo recrudescimento da inflação devido ao aumento de preços de bens importados.
pelos déficits acumulados na conta Transações Correntes do Balanço de Pagamentos.
pela redução drástica da dívida mobiliária federal observada no mesmo período.
pelos superávits da Balança Comercial brasileira e os investimentos diretos externos.


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