Em regimes de câmbio flutuante, do tipo “flutuação suja”, as taxas de câmbio são determinadas pela compra e venda de moeda estrangeira, incluindo-se as intervenções do Banco Central nos mercados de câmbio.
Considerando-se a taxa de câmbio R$/US$ e pressupondo-se que todos os demais fatores permaneçam constantes, o seguinte fator acarreta apreciação do Real brasileiro em relação ao Dólar:
compra de dólares, no mercado à vista, pelos importadores
compra de reservas internacionais, pelo Banco Central do Brasil
fuga repentina de capitais estrangeiros do Brasil
entrada líquida de capitais estrangeiros no Brasil
aumento expressivo do risco-Brasil