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Questões de Concurso sobre Duration e convexidade.
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Um investidor está considerando dois títulos de renda fixa. As características dos títulos são as seguintes:
Título A: Paga cupons anuais e tem um valor de face de R$ 1.000.
Título B: Paga cupons anuais e tem um valor de face de R$ 1.000.
Os valores presentes (VP) dos fluxos de caixa para os títulos são:
Título A
• VP Ano 1: R$ 50
• VP Ano 2 (incluindo o valor de face): R$ 950
Título B
• VP Ano 1: R$ 60
• VP Ano 2 (incluindo o valor de face): R$ 940
A duração de Macaulay (em anos) dos Títulos A e B são, respectivamente,
A
1,95 e 2,00.
B
2,10 e 2,00.
C
1,95 e 1,94.
D
1,97 e 1,95.
E
1,85 e 1,80.
Convexidade é uma medida expressa em anos que estima a sensibilidade do preço de um título às mudanças nas taxas de juros, ao passo que duration é uma medida que leva em conta como a duração de um título muda quando as taxas de juros se alteram.
C
Certo
E
Errado
Um gestor de fundo de renda fixa está avaliando o impacto de uma expectativa de aumento nas taxas de juros sobre a sua carteira, que consiste principalmente em títulos de longo prazo com diferentes níveis de duration e convexidade. Considerando um cenário onde a estrutura a termo das taxas de juros sofre um aumento paralelo, o gestor está interessado em aplicar estratégias de imunização para proteger a carteira do risco de taxa de juros. A carteira tem uma duration média de 7 anos e uma convexidade média de 12.
Considerando que o gestor deseja manter um posicionamento defensivo, a estratégia mais eficaz para mitigar o risco de taxa de juros é:
A
aumentar a duration da carteira para 10 anos, pois a convexidade positiva é favorável à obtenção de ganhos de preço, em um cenário de curva de juros (estrutura a termo da taxa de juros) negativamente inclinada;
B
reduzir a duration da carteira para 5 anos e selecionar títulos com maior convexidade, aumentando assim a proteção da carteira contra mudanças bruscas nas taxas de juros;
C
manter a duration constante, mas aumentar a alocação em títulos de crédito de alta qualidade para reduzir o risco de crédito associado à volatilidade das taxas de juros;
D
implementar uma estratégia de duration hedge, vendendo futuros de taxas de juros ou utilizando swaps de taxa de juros para ajustar a duration efetiva da carteira para zero;
E
focar no aumento da liquidez da carteira, convertendo uma porcentagem significativa dos títulos em caixa para evitar qualquer impacto das movimentações nas taxas de juros.
A duration é definida como a média ponderada dos prazos de um fluxo de pagamentos e, quanto maior for essa média, menor será o efeito de variações da taxa de mercado no preço de um título de renda fixa.
C
Certo
E
Errado
Um título pós-fixado com prazo de maturidade superior ao de um título prefixado terá uma duration modificada menor.
C
Certo
E
Errado
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Quanto maior for a taxa de cupom de um título prefixado, menor será a duration e, portanto, menor será a variação do título em resposta à oscilação da taxa de juros de mercado.
C
Certo
E
Errado
Há relação inversa entre a duration de um título e a taxa de juros de mercado.
C
Certo
E
Errado
Ano:
2016
Banca:
Fundação Carlos Chagas - FCC
A gestão financeira de uma empresa enfrenta diversos riscos, dentre os quais o risco de taxa de juros. A respeito da duração (ou duration), é correto afirmar que
A
é a medida da vida total de um instrumento financeiro.
B
recebe críticas pois não auxilia na proteção (hedging) de posições financeiras.
C
reflete o prazo médio do fluxo de vencimentos de um instrumento financeiro.
D
consegue analisar um instrumento financeiro mas não consegue analisar um conjunto de ativos e passivos.
E
apresenta utilidade nula nas indústrias de seguro e fundos de pensão.
Com relação à curva de Lorenz, empregada na construção do índice de Gini, é CORRETO afirmar que:
A
O grau de concavidade da curva em relação ao eixo que mede a percentagem acumulada da população indica o grau de concentração da distribuição de renda.
B
O grau de convexidade da curva em relação ao eixo que mede a percentagem acumulada da população indica o grau de desigualdade da distribuição de renda.
C
O formato linear da curva, com incrementos percentuais acumulados idênticos na renda e na população, indicam uma taxa constante de concentração da renda.
D
A linearidade dos incrementos acumulados de renda, frente a não linearidade dos incrementos acumulados da população, dão um viés menos concentrador à curva.
E
O grau de concavidade da curva em relação ao eixo que mede a percentagem acumulada da população indica como a tributação impacta na distribuição da renda disponível.
A duration de Macaulay da carteira é superior a 2,2 anos.
C
Certo
E
Errado
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Um investimento gera um fluxo financeiro composto de um gasto inicial, seguido de cinco recebimentos anuais sucessivos, começando o primeiro um ano após o gasto inicial. Os valores presentes desses recebimentos futuros estão na tabela abaixo.
A duration desse investimento, em anos, é
A
1.0
B
1.5
C
2.0
D
2.5
E
3.0
Com relação ao conceito de Duration observe as afirmativas a seguir:
I - Quando uma empresa lança uma ação na Bolsa, deve informar a duration como a grandeza associada ao tempo de retorno do investimento.
II - Um conceito de duration é o prazo médio do fluxo de caixa.
III - Em um título que não paga cupom, a duration é igual a sua maturidade.
Assinale a alternativa correta:
A
apenas a afirmativa I está correta;
B
apenas a afirmativa II está correta;
C
apenas as afirmativas I e II estão corretas;
D
apenas as afirmativas II e III estão corretas;
E
todas as afirmativas estão corretas.
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