A modulação FM pode ser direta ou indireta. Sobre essas...

A direta consiste em aplicar um sinal modulante em um circuito capacitivo ligado ao oscilador que é o gerador da portadora.

Na direta a capacitância é constante.

Na direta a capacitância varia, mas a frequência da portadora é constante.

Na indireta existe um circuito integrador seguido diretamente de um defasador de 180 graus.

A indireta não utiliza um modulador balanceado.