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Questões de Concurso sobre Taxa mínima de atratividade.
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Suponha que o custo de capital de uma empresa não seja constante ao longo do tempo. Em determinado momento, um especialista de avaliação econômica deseja determinar a taxa de desconto ou taxa mínima de atratividade, a qual será utilizada para a seleção de projetos, com base no critério da Taxa Interna de Retorno (TIR). Para isso, ele traça um gráfico com duas curvas e busca o ponto de equilíbrio do investimento, que ocorre na interseção dessas curvas. Essas duas curvas seriam representadas nos eixos X e Y por:
A
Tempo de recuperação dos projetos da empresa (Y) versus desembolso corrente dos projetos (X) e custo dos empréstimos para projetos da empresa (Y) versus capital disponível para a empresa (X).
B
Custo dos empréstimos para projetos da empresa (Y) versus capital disponível para a empresa (X) e custo de capital (Y) versus capital disponível para a empresa (X).
C
Tempo de recuperação dos projetos da empresa (Y) versus capital disponível para a empresa (X) e custo de capital (Y) versus desembolso corrente dos projetos (X).
D
Custo de capital (Y) versus capital disponível para a empresa (X) e taxa interna de retorno (Y) versus desembolso corrente dos projetos (X).
Em um modelo contratual de concessão de serviço público, o Estado delega a prestação à iniciativa privada, mantendo a responsabilidade de regulação e fiscalização.
Considerando a perspectiva dos aspectos informacionais, a alternativa que descreve com maior precisão um risco típico associado à presença de informações privadas do concessionário e uma medida eficaz para mitigá-lo é a seguinte:
A
risco de seleção adversa, mitigado por cláusulas que permitam renegociação automática em função de flutuações de demanda;
B
risco de captura regulatória, mitigado pela redução da transparência pública dos relatórios da concessionária;
C
risco de assimetria técnica, mitigado por contratos incompletos com discricionariedade ampliada ao concessionário;
D
risco moral, mitigado por incentivos explícitos atrelados a metas verificáveis e monitoramento independente de desempenho;
E
risco de falha de mercado, mitigado por transferência total das decisões operacionais para o poder concedente.
Conforme Clemente (2002), o Plano de Negócios (Business Plan) está rapidamente se tornando a linguagem utilizada pelos empresários para falar de negócios, devido à uma razão muito simples: os bons projetos precisam ser comprados por quem possui o dinheiro necessário para executá-los.
Nesse contexto, assinale a alternativa que indica a parte da estrutura do Plano de Negócios que mostra os possíveis cursos de ação como: comprar o projeto, procurar informações adicionais, ou não comprar o projeto.
A
Empresa
B
Orçamento e estrutura de capital
C
Plano econômico-financeiro
D
Resumo executivo
Uma empresa precisa tratar do problema de escolha de novos projetos a serem desenvolvidos, considerando diversas alternativas de possíveis novos projetos e um montante finito de recursos, que serão aportados por investidores. A análise das alternativas envolve o cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) de cada projeto. O cálculo do VPL, por sua vez, requer a determinação de uma taxa de desconto a ser aplicada ao fluxo de caixa.
Assinale a alternativa que apresenta a forma mais consistente para a determinação dessa taxa de desconto.
A
Deve-se utilizar a taxa de juros a termo correspondente à duração do fluxo de caixa a ser analisado.
B
Deve-se utilizar a taxa correspondente ao custo de capital da empresa, calculada pelo modelo CAPM.
C
Deve-se utilizar a taxa de juros de ativos livres de risco.
D
Deve-se utilizar a taxa interna de retorno do fluxo de caixa previsto de cada projeto.
Sobre a análise econômico-financeira, a partir do fluxo de caixa de um determinado projeto de investimento, é correto afirmar:
A
O custo médio ponderado de capital, conhecido pela sigla WACC, é obtido quando o valor presente líquido (VPL) dos fluxos de caixa de projeto é igual a zero.
B
O projeto de investimento é viável quando a taxa mínima de atratividade (TMA) é maior do que o custo médio ponderado de capital, conhecido pela sigla WACC.
C
O valor presente do investimento inicial do projeto deve ser descontado por uma taxa capitalizada pelo número de anos de vida útil desse projeto.
D
O projeto de investimento é viável quando a taxa interna de retorno (TIR) é igual ou menor do que a taxa mínima de atratividade (TMA).
E
Quanto mais baixa a taxa mínima de atratividade (TMA), maior o valor presente líquido associado ao projeto.
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Uma universidade privada pretende ofertar um novo curso e, para isso, está avaliando a viabilidade econômica de três cursos diferentes (mutuamente exclusivos). A tabela abaixo fornece as informações necessárias para a tomada de decisão econômica, considerando os primeiros cinco anos de matrículas.
Curso A | Curso B | Curso C | |
Investimento inicial (R$) | -80.000 | -90.000 | -110.000 |
Lucro ano 1 (R$) | 20.000 | 22.500 | 27.500 |
Lucro ano 2 (R$) | 34.400 | 40.500 | 51.700 |
Lucro ano 3 (R$) | 29.600 | 35.000 | 48.500 |
Lucro ano 4 (R$) | 26.400 | 32.400 | 44.000 |
Lucro ano 5 (R$) | 24.000 | 29.000 | 41.800 |
Taxa interna de retorno | 20,03% | 22,14% | 25,68% |
Com base na análise da taxa interna de retorno e em uma taxa mínima de atratividade de 23% ao ano, a universidade deve
A
descartar a oferta do curso “C”, pois apresenta o maior investimento inicial.
B
escolher ofertar o curso “A”, pois a taxa mínima de atratividade de 23% ao ano é maior do que a taxa interna de retorno de 20,03% ao ano.
C
escolher ofertar o curso “C”, pois é o único curso viável economicamente dentre as propostas apresentadas.
D
fazer uma análise incremental entre os fluxos de caixa dos cursos “A” e “B”, pois ambos são viáveis economicamente.
Uma empresa investiu R$ 19.800 para realizar uma atividade econômica que gerou um lucro de R$ 8.000 nos três primeiros anos, R$ 12.000 no quarto e quinto anos, e R$ 10.000 nos dois últimos anos subsequentes.
Considerando uma taxa mínima de atratividade de 10% ao ano, o tempo que a empresa levou para recuperar o investimento inicial está mais próximo de
A
2 anos.
B
3 anos.
C
4 anos.
D
5 anos.
Uma empresa deseja adquirir um novo equipamento, para aumentar a sua produção de chocolates, devido à crescente demanda no período da Páscoa. A tabela abaixo apresenta os valores estimados de dois equipamentos (alternativas mutuamente exclusivas). Espera- se que a receita a valor presente das duas alternativas seja de R$ 150.000 ao longo de dois anos.
Equipamento | A | B |
Custo de aquisição (R$) | -80.000 | -110.000 |
Custo operacional anual (R$) | -22.000 | -24.000 |
Valor recuperado (R$) | 40.000 | 60.000 |
Ciclo de vida (anos) | 2 | 2 |
Com base na análise do valor presente e em uma taxa mínima de atratividade de 100% ao ano, a empresa deve
A
descartar o equipamento A, pois apresenta prejuízo de R$ 86.500.
B
selecionar o equipamento B, pois apresenta lucro de R$ 37.000.
C
descartar o equipamento B, pois apresenta prejuízo de R$ 113.000.
D
selecionar o equipamento A, pois apresenta lucro de R$ 63.500.
Uma empresa precisa realizar a locação de um ponto comercial para instalar a sua nova filial. O proprietário da empresa encontrou dois imóveis adequados e solicitou ao seu gerente financeiro um estudo com base nas propostas mutuamente exclusivas, apresentadas na tabela abaixo. Ambas as propostas podem ser renovadas com a imobiliária nos mesmos termos.
Imóvel A | Imóvel B | |
Investimento inicial (R$) | -20.000 | - |
Custo de locação anual (R$) | -3.000 | -14.000 |
Vigência do contrato (anos) | 2 | 3 |
Com base na análise do valor periódico e em uma taxa mínima de atratividade de 20% ao ano, deve-se
A
locar o imóvel A.
B
locar o imóvel B.
C
realizar uma análise incremental entre as duas propostas.
D
descartar os dois imóveis e pesquisar outros.
Em uma análise de viabilidade de um projeto de infraestrutura, por exemplo, o papel da taxa mínima de atratividade (TMA) é essencial.
É correto afirmar sobre a TMA:
A
Quanto maior o valor da TMA considerada,
menor será o valor presente líquido do projeto.
B
A TMA é o custo de capital de uma empresa,
dado pelo custo de capital próprio e de
terceiros.
C
Um aumento da TMA impacta em um
aumento da taxa interna de retorno (TIR) de
um projeto.
D
A escolha da TMA deve considerar a incorporação
de um prêmio de risco suficientemente
elevado, acima da média de risco do mercado.
E
O valor da TMA é definido pela legislação de
cada país e não existe controvérsia a respeito
do valor a ser adotado.
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Considerando as técnicas de orçamentação de capital para a escolha de alternativas de investimento, a partir das seguintes informações, assinale a alternativa correta.
Projetos | Alfa | Beta | Teta | Zeta |
Taxa Mínima de Atratividade (TMA) | 14% | 14% | 14% | 14% |
VPL | - $ 3.850 | $ 6.450 | $ 8.150 | - $ 3.350 |
TIR | 13% | 44% | 37% | 13% |
A
O Projeto Zeta é o mais rentável.
B
O Projeto Alfa é o menos rentável.
C
O Projeto Teta é o menos rentável.
D
O Projeto Beta não é aceitável economicamente.
E
Os projetos Beta e Teta são aceitáveis economicamente.
De acordo com o estudo da TMA, assinale a alternativa correta.
A
Quando a taxa interna de retorno for menor que a TMA (TIR ˂ TMA), o projeto será aceito.
B
A TMA, com baixo grau de risco, é a pior taxa disponível para aplicação do capital em análise.
C
A base para estabelecer uma estimativa da TMA é a taxa de juros praticada no mercado, sendo que as taxas de juros que mais impactam a TMA são: taxa básica financeira (TBF); taxa referencial (TR); taxa de juros de longo prazo (TJLP); e taxa do sistema especial de liquidação e custódia (SELIC).
D
O VPL é uma função decrescente da TMA, significando que, quanto maior for o piso mínimo de retorno exigido para o projeto (TMA), maior será o VPL e, por consequência, mais difícil ficará a viabilização de projetos.
E
O entrelaçamento das diversas taxas de captação e de aplicação existentes no mercado confirma a dificuldade de estabelecer um valor exato para a TMA a ser usada na capitalização do fluxo esperado de benefícios de um projeto de investimento.
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