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Questões de Concurso sobre Análise de Projetos
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Em regra, é muito elevado o payback dos projetos de infraestrutura executados pelo Estado, na qualidade de promotor do desenvolvimento econômico.
C
Certo
E
Errado
A estruturação financeira (Project Finance), visando à realização de projetos de investimento, difere das formas mais tradicionais de financiamento.
As diferenças são consequências das características próprias do Project Finance, dentre as quais NÃO se inclui a
A
avaliação cuidadosa dos diversos tipos de risco do
empreendimento.
B
análise cuidadosa dos ativos reais oferecidos em garantia
aos financiadores do projeto pelo seu executor.
C
participação no empreendimento de vários tipos de
capitais financiadores, para assumir os diversos tipos
de risco.
D
criação de uma nova empresa, uma Sociedade de
Propósito Específico, para a condução do empreendimento.
E
ênfase nos recebíveis do projeto como fonte de recursos
para o pagamento dos financiadores.
No método comparativo direto, podem ser utilizados, alternativamente ou em função da qualidade e da quantidade de dados e informações disponíveis, o tratamento científico ou por fatores. No tratamento por fatores, admite- se que
A
os fatores de homogeneização adotados refletem, em termos relativos, o comportamento do mercado com determinada abrangência espacial, mas não se faz necessária a abrangência temporal, uma vez que os fatores devem ser periodicamente revisados.
B
os fatores de homogeneização utilizados são apenas aqueles indicados por entidades técnicas regionais, não podendo ser adotados fatores medidos no mercado, mesmo que o estudo de mercado específico que lhes deu origem seja anexado ao laudo de avaliação.
C
os fatores de homogeneização podem ser utilizados fora de sua tipologia, campo de aplicação e abrangência regional, desde que devidamente justificados.
D
as características qualitativas são extrapoladas em relação aos limites amostrais, desde que não ultrapassem em 50%, para mais ou para menos, respectivamente, os limites superior e inferior observados na amostra.
E
dados de mercado com atributos semelhantes são aqueles em que cada um dos fatores de homogeneização, calculados em relação ao avaliando, estejam contidos entre 0,50 e 1,50.
No ponto de nivelamento, o valor presente líquido de um dado projeto é positivo.
C
Certo
E
Errado
O método da taxa interna de retorno supõe implicitamente que a taxa na qual os fluxos de caixa de um dado projeto podem ser reinvestidos é igual ao custo do capital.
C
Certo
E
Errado
Para calcular o Valor Presente Líquido de um projeto, é preciso usar uma taxa de desconto apropriada, a qual seria a de um investimento semelhante ao que está sendo considerado (em termos de risco, escala, etc.). Essa é a chamada taxa
A
de desconto bancário.
B
de juros básicos do mercado.
C
de juros de longo prazo.
D
mínima de atratividade.
E
interna de retorno.
O gráfico abaixo mostra, em linha cheia, como o Valor Presente Líquido (VPL) de um projeto varia com a taxa de desconto usada. O projeto consiste de investimentos iniciais no primeiro ano, seguido de um fluxo de recebimentos por vários anos. Um cenário pessimista, a considerar, seria o de atrasos nos recebimentos, sem mudanças nos seus valores.
Nesse cenário pessimista, o gráfico VPL, em função da taxa de desconto, ficaria
A
inalterado.
B
alterardo para uma posição como I.
C
alterardo para uma posição como II.
D
alterado para uma posição como III.
E
alterado para uma posição como IV.
A viabilidade dos projetos de investimento é avaliada tendose
em vista certo período de tempo, denominado horizonte
de planejamento. De acordo com esse tema, assinale a
alternativa correta.
A
Os projetos, por sua natureza, diferem muito quanto à
vida estimada; desse modo é verdade que, quanto
mais adiante no tempo se buscam estimar custos e
receitas, mais certas serão as estimativas.
B
A decisão quanto ao horizonte de planejamento não é
influenciada por fatores ligados à natureza dos projetos
de investimento nem por fatores relacionados às
características da empresa.
C
De um modo geral, o horizonte de planejamento será
tanto mais curto quanto menor for a vida útil dos ativos
fixos envolvidos e quanto maior for a capacidade
financeira da empresa.
D
Os métodos de avaliação das oportunidades de
investimento baseiam-se na comparação da magnitude
do investimento, ou seja, do dispêndio de capital, com
os ganhos líquidos esperados durante certo período de
tempo, denominado horizonte de planejamento.
E
As empresas, pequenas e médias em sua maioria,
tendem a ser mais suscetíveis a mudanças na
conjuntura econômica, aumentando acentuadamente
seu horizonte de planejamento em situações de
turbulências e de alto risco.
Um modo de considerar riscos nos projetos consiste em reduzir uma futura receita incerta de R$ 1.000,00, por exemplo, para um valor menor, R$ 900,00, ou seja, aplicar um percentual de correção no fluxo futuro, no caso 90%, para obter o(a)
A
custo do projeto.
B
lucro do projeto.
C
retorno da receita incerta.
D
valor equivalente em certeza da receita incerta.
E
taxa de juros relevante para descontar os fluxos financeiros.
No tocante à capacidade de financiamento de determinado projeto, quanto menor for o percentual de valor em risco do capital próprio dos patrocinadores nos ativos, menor será o índice da dívida sobre o total do patrimônio e, portanto, menor será o risco para os credores.
C
Certo
E
Errado
Considere a empresa privada FFC com um projeto com o Governo brasileiro. Sabe-se que a determinação do mérito do projeto da FFC acaba sendo o ponto culminante de várias tarefas na realização do mesmo e a principal atividade dos seus avaliadores. A finalidade do mérito, na verdade, é o de determinar se este projeto (cuja consistência já foi comprovada) deve ser executado por seus empresários com os recursos e o apoio do organismo público (ou da entidade pública) no(na) qual esse projeto está atrelado.
De acordo com as considerações acima, assinale o item abaixo que NÃO está condizente com os critérios de mensuração do mérito de um projeto.
A
O período de retorno do capital (ou payback), pelos critérios em termos correntes da avaliação privada (ou da empresa) do projeto, consiste em determinar quanto tempo de funcionamento é necessário para que a empresa permita aos investidores recuperar o capital investido, por isso é também conhecido como o tempo de recuperação do capital.
B
Pelos critérios em termos correntes da avaliação privada (ou da empresa) do projeto, a rentabilidade simples é a relação do lucro médio provável que o mérito do projeto gerará em cada ano (ou no período considerado) pelo total do investimento a ser realizado, sabendose que essa relação é também denominada de rentabilidade simples do projeto.
C
A taxa interna financeira de retorno - TIFR, pelos critérios em termos de desconto da avaliação privada (ou da empresa), considera que o valor atual das entradas seja igual ao valor atual das saídas. Para fins de decisão, a taxa obtida deverá ser confrontada à taxa que representa o custo de oportunidade do capital - COC da empresa em questão.
D
Pelos critérios em termos de desconto da avaliação sócioeconômica do projeto, a taxa interna econômica de retorno - TIER leva em consideração os custos e benefícios do ponto de vista de toda a sociedade (ou da localidade, do bairro etc.). O passo fundamental do cálculo da TIER é transformar os custos do projeto, do ponto de vista da empresa, para o ponto de vista socioeconômico.
E
O demonstrativo de resultado da empresa, pelos critérios em termos de desconto da avaliação privada (ou da empresa) do projeto, considera todas as receitas, bem como todos os custos e lucros líquidos já conseguidos pela elaboração do projeto. Tais itens são importantes na composição do balanço patrimonial da empresa, bem como no mérito do próprio projeto, incluído este balanço.
Ano:
2010
Um investidor aplica R$ 1.000,00 e recebe pagamentos resultantes da aplicação após 1 e 2 períodos, conforme duas alternativas representadas pelos dois perfis, (I) e (II), mostrados nos gráficos abaixo.
A
perfil com maior duration tem maior taxa interna de retorno.
B
taxa interna de retorno é a mesma nos dois perfis.
C
duration é igual a um período, no caso do perfil (II).
D
duration é igual a dois períodos, nos casos dos dois perfis.
E
duration é maior, no caso do perfil (I).
Comparando dois projetos de investimento, aquele com menor período de pay back
A
gera liquidez mais rapidamente.
B
exige maiores investimentos iniciais.
C
tem maior taxa interna de retorno.
D
tem maior valor presente líquido.
E
tem menor tamanho.
Na avaliação de projetos sob o ponto de vista social, vários conceitos próprios, não usados no caso da avaliação privada, precisam ser introduzidos. Entre estes NÃO se inclui
A
preço sombra.
B
valor presente líquido.
C
excedente do consumidor.
D
custo social.
E
efeito indireto.
Os arranjos de garantia — como os contratos de compra e de venda da produção (contratos off-take), que são firmados com os compradores dos produtos e dos serviços do projeto — permitem isolar os investidores passivos de todos os riscos não creditícios associados ao projeto.
C
Certo
E
Errado
Ano:
2010
Um investidor tem um determinado portfólio e compra um ativo com alto risco (isto é, alto desvio padrão de retornos) mas com coeficiente de correlação de retornos negativo, em relação ao portfolio original. Nessas condições, certamente o novo portfólio
A
poderá ter risco nulo.
B
será mais arriscado.
C
terá maior retorno esperado.
D
terá o mesmo retorno esperado.
E
terá menor retorno esperado.
Ao final de um projeto bem-sucedido, um determinado ativo, não totalmente depreciado durante o período de vida do projeto, gera, ao ser vendido, o(a)
A
lucro obtido com o projeto.
B
valor que recupera o investimento inicial.
C
valor futuro do projeto.
D
custo final a ser considerado.
E
entrada de caixa residual.
Dois projetos de investimento com a mesma taxa interna de retorno têm
A
fluxos financeiros iguais.
B
razões benefícios/custos iguais.
C
valores futuros iguais.
D
valores presentes líquidos iguais, à taxa interna de retorno comum.
E
a mesma sensibilidade às variações da taxa de desconto usada para avaliá-los.
O padrão do fluxo de caixa de um projeto determina o mix de empréstimos bancários e endividamento fixo de longo prazo, sendo que, em geral, a amortização dos recursos da dívida será atrelada às receitas derivadas das operações do projeto, minimizando, assim, o risco de refinanciamento do referido projeto.
C
Certo
E
Errado
A comparação entre as taxas internas de retorno de dois projetos é um método de escolha entre eles que
A
leva em consideração a diferença de escala dos projetos.
B
leva à escolha do projeto com menor desembolso inicial de capital.
C
leva à escolha do projeto com maior Valor Presente Líquido.
D
considera a distribuição dos fluxos de pagamentos e recebimentos no tempo.
E
torna os parâmetros de rentabilidade insustentáveis se comparados com o custo de capital.
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